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中投期货策略新用户注册送59元彩金(第77期)

来源:中投期货    发布时间:2018-08-20    点击数:

宏观策略:市场对当前新兴经济体的担忧仍然较大,密切关注美联储的动向和态度。当前商品市场对经济悲观预期和新兴市场波动并没有明显反应,主要原因是环保政策对供应影响太大。我们前期提示的典型逼仓品种如黑色系和部分化工系并没有结束逼仓的迹象。目前这些商品走势与环保政策以及受限的产量密切相关,操作中建议继续关注政策动向。

股指期货:指数在反弹后再度创出调整以来的新低,沪指创2年来的低位。整体看市场成交量低迷,固定资产投资下滑和大宗消费下行对企业盈利造成一定压力,而贸易战和去杠杆等利空并未尘埃落定,目前市场处于较低位置,但是尚无法有限反弹,左侧交易风险较大。中线维持指数震荡寻底或者宽幅震荡的判断。

贵金属:本周贵金属大幅下挫,伦金下跌2.7%,收于1177.78,伦银下跌3.8%,收于14.70。土耳其里拉暴跌,加重了市场对兴新市场的疑虑,资金纷纷从兴新市场出逃,欧元连带承压,在美元强势下,伦金不堪重负跌破1200美元/盎司;中美贸易战出现一定缓和迹象,美方再次要求中方代表团访美磋商贸易问题,预计双方不会达成协议;美国国务卿蓬佩奥16日宣布成立“伊朗行动小组”,负责指导、审查和协调美国国务院所有与伊朗相关的活动,这可能是美国对伊朗行动升级的信号。预计美元仍有望维持强势,贵金属疲软态势料持续,伦金跌破1200美元/盎司后,下跌空间打开。
黑色金属:环保限产依然是主旋律,今年环保方面除了传统采暖季限产方案外,非采暖季也开启各种环保限产政策,从中央到地方,环保已经上升到政治高度,关系到地方政府考核。整体看,钢材、焦炭价格有望维持强势,操作上回调做多为主。

铜:整体来看,全球宏观复杂多变,美国与俄罗斯、土耳其关系恶化,新兴市场遭遇重创,中美贸易摩擦持续升级,美元强势反弹,有色金属市场整体承压。罢工暂告一段落,后续人民币的走势,国内经济数据的表现都将成为引领市场的重要指标。铜作为“铜博士”宏观不利于拉动铜市需求,这将限制铜价上涨高度,短期铜价将继续窄幅震荡。


锌:市场对于宏观市场恶化的忧虑情绪仍主导市场,人民币贬值及股市、商品继续普跌,有色金属整体偏弱。因国外矿山供应逐渐增加,全球锌市供应短缺局面渐好转,而需求在环保打压下,市场需求量不佳,在货币危机及库存增加影响下,期锌破位下行,而在其他层面亦不利期锌走势,保持逢高沽空操作思路为宜。


铅:环保检查结束,再生铅供应增加对铅价的支撑作用减弱。需求方面,精炼铅的进口数量持续下降,将至6年来低位。铅市下游消费方面,铅酸蓄电池消费疲软。


甲醇:甲醇短期受成本支撑处于强势,PP上涨带动了甲醇上涨,PP在未来几个月库存较低。操作上,金九银十旺季即将到来,MA901前期多单止盈,等待回调到3100之后买入。


橡胶:天然橡胶供需矛盾突出,是基本面最差的品种之一。2017年以来,橡胶期货盘面呈现难涨易跌,慢涨急跌的特点。在通胀预期炒作的市场氛围中,资金或流向橡胶这一价值洼地,但橡胶缺乏基本面支撑,难以构成趋势性上涨,极易被打回原形。预计后市橡胶仍以低位运行为主,短期或有供需改善及消息利好,不乏久跌必涨的阶段性反弹。橡胶价格已经处于历史性底部,但不排除向更低位置下探的可能,利好消息对市场的提振亦难免边际弱化。橡胶左侧交易难度较大,操作上宜顺应市场大势,熊市中应舍弃做多利润而等待抛空机会。长期坚持急涨勿追,逢高沽空观点。


PTA:PTA开工趋于平稳,但是供应商超卖现象严重,近期多以逐步交付前期订单为主,另外近期台风影响华东主港交付,供应仍将偏紧;下游聚酯因现金流承压存在减产的迹象,但对PTA需求仍相对有限。因此在其支撑下,多头积极性不减,预计短期PTA将维持震荡偏强格局,现货价格或在8100-8500附近偏强震荡。操作上建议逢低做多的策略,控制仓位。


油脂油料:由于市场需要面临两种截然不同的方向选择,多空分歧有望进一步扩大,豆油和豆粕市场的震荡幅度将扩大。从操作上看,可减持豆粕1901期货多单,饲料企业和贸易商可放大基差采购量,提前锁定货权。大豆期货市场豆一和豆二保持较强联动性,市场调整期以多看少动观望思路为主。油脂期货短期反弹空间有限,单边继续追高风险较大,多单可少量持有或采取买油卖粕的套利方式做多油粕比。


白糖:广西现货价格窄幅波动,未来销售压力较大,预期糖价承压。但近期人民币贬值幅度较大,进口成本增加。后期sr901有望跌破4500,前期空单继续持有,反弹沽空。


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