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中投期货策略新用户注册送59元彩金(2019年第04期)

来源:中投期货    发布时间:2019-01-21    点击数:

宏观策略:PMI跌破荣枯线,出口负增长等严峻的经济形势下,宏观政策几乎一致转向“稳增长”,因此短期宏观面是明显偏暖的,这对风险资产的修复是非常明显的。对于商品而言,工业品中基本面较好的品种可能会趁势而起,走势超出基本面,而对于近期跌幅较大的品种,也可能保持相对较强走势。建议趋势投资者继续关注脱离基本面而虚涨的品种的抛空机会,入场时间尽量选择宏观政策的支撑弱化,或者价格明显虚高的时候。

股指期货:指数走势健康,呈现出进二退一的走势。市场短期反弹的基础仍然存在,而反弹的压力产生于指数反弹幅度较大以及外围市场的弱势,维持我们之前的观点,沪指2600以上位置多单应逐渐止盈离场,沪指的波段区间在2450-2650附近,尽量选择在区间上下沿交易。

铜:全球经济前景或增速放缓,打压投资情绪。供应端偏宽松,现货市场畏跌,买盘谨慎,需求端无亮点。在基本面压力下,幅度有限。铜价保持震荡思路,主要运行47000-51000区间震荡。

锌:随着海外矿山增、复产的逐步兑现,锌精矿供应已经得到明显改善,但增量低于预期。需求走弱,方环保压力再度提升,镀锌开工面临下滑可能,消费进一步走弱,终端需求在中短期内难以好转。锌精矿供给改善依然没有有效传导至锌锭,宏观面偏弱格局尚未改变,基本面偏空,预计锌价继续震荡走势,20000-22000区间运行。

铅:全球经济前景或增速放缓,打压投资情绪。国内冶炼企业尽管有所扩张,但是迫于环保高压政策,总体来说供应端增量较为有限。下游铅蓄电池企业对后市不乐观,按需采购为主,交投持续清淡消费表现羸弱。预计沪铅将在17000-18000区间震荡,维持震荡思路。

黑色金属:钢材冬储在进行,短期对价格产生提振,但节前需求较弱,现货端价格难有表现,期货端价格修复基差后上方空间有限。铁矿石补库也将近尾声,焦炭需继续关注现货端能否形成涨价周期。关注周一宏观数据影响。

动力煤:综合来看,产地价格持续上涨,产地发运至港口价格出现严重倒挂,贸易商发运积极性下降,呼局方面请批车数量萎缩,导致港口供应受限。“三西”主产区安监力度升级,由于发运依然倒挂,价格弱势调整。盘面上近期依然将维持调整的走势,建议操作上可以日内轻仓试多,长期趋势并不明朗。

甲醇:1月内地依旧以装置恢复为主,同时到港货船或较多,故供应预期依旧偏多,而下游装置开工难有回弹,为此需求支撑依旧偏弱,且农历新年前不排除内地主要厂家促排库情况出现。原油价格近期企稳,受到减产计划影响。操作上,跟随原油节奏,密切关注库存情况,建议关注2400-2600震荡区间。春节前较为弱势,关注工业品价格联动。

橡胶:天然橡胶供需矛盾突出,是基本面最差的品种之一。2017年以来,橡胶期货盘面呈现难涨易跌,慢涨急跌的特点。现阶段天然橡胶的核心矛盾是:供应、套利和政策周期波谷的叠加重合,价格周期底部遭遇产业结构调整。在通胀预期炒作的市场氛围中,资金或流向橡胶这一价值洼地,但橡胶缺乏基本面支撑,难以构成趋势性上涨,极易被打回原形。预计后市橡胶仍以低位运行为主,短期或有供需改善及消息利好,不乏久跌必涨的阶段性反弹。橡胶底部弱势运行,但处在绝对低位,向上空间多于向下。左侧交易难度较大,宜顺应市场大势,熊市中应舍弃做多利润而等待抛空机会。长期坚持急涨勿追,逢高沽空观点。

纸浆:漂针浆国内现货价格反弹,12月进口纸浆数量下降,但是纸浆基本面的改善仍维持在供给面,全国各大纸厂停机时期临近,需求面弱势难改。建议投资者注意追多风险,短期或继续高位调整,等待回调做空机会。

油脂油料:油脂市场节前需求旺盛以及有油厂挺价支撑,整体表现可能继续强于粕类,但需要注意防范回吐风险,继续追高需谨慎。可把握市场粕弱油强的运行节奏,继续持有买油卖粕的套利组合。大豆期货市场在二次探底后依旧反弹乏力,自身上行动力不足易受相关品种的影响,参与机会不显著,可继续保持观望。

白糖:操作上,宏观经济偏弱,同时国内集中压榨,现货价格疲软。后期维持做空思路,等待反弹抛空,跟随商品节奏。关注5800-5900压力。


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