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中投期货策略新用户注册送59元彩金(2019年第11期)

来源:中投期货    发布时间:2019-03-25    点击数:

 

中投期货:美联储强化鸽派态度

铜:铜矿干扰率大概率提升,增加供应端不确定性。去年年末市场普遍预期今年上半年铜矿仍可以维持相对宽松的格局,主要考虑到冶炼端的高干扰及矿端的平稳。电网、家电、汽车板块的消费整体表现一般,增量消费还未体现出来。增值税从16%下调至13%,市场结构上发生变化,每个月的价差在200元之内,关注买进抛远、或者买现货抛期货的正向套利。由于下游需求也还没有正式启动,铜价上涨压力较大,谨慎追高。

锌:银漫事件虽涉及锌矿产量较少,但该事故引发内蒙古地区新一轮安全检查,以及在LME锌库存则持续下降至不足6万吨,锌锭价格很有可能短期内上演最后的疯狂。全球锌矿产量增长是较为确定性事件,这也是市场看空中长期锌价的根基所在。锌反弹行情难长久,不宜追高,或则关注锌价内弱外强格局和沪锌期货近强远弱态势将延续。

黑色金属:钢材后期供应增加,需求边际走弱,价格大概率下行,期货3800/吨以上可择机抛空。原料端短期有钢厂高炉开工率回升带来的需求提振,焦炭有望震荡企稳,铁矿震荡偏强。考虑到成材原料差异,可考虑多原料空成材的套利操作。

PTA进入二季度,PTA设备开始较为密集的检修,现货产量的损失较大,PTA工厂在现货市场的回购力度会有所增强,现货库存的去化速度或有加快。此外,二季度还是下游服装的生产旺季。织机工厂对涤纶长丝的需求的增加会对PTA需求有一定的提振,但是PX高产能设备的投产会对价格的复苏有一定的削弱。整体来看,短期内PTA价格将会维持震荡走势,趋势偏强。远期合约的贴水幅度或将继续扩大。

甲醇:天气逐渐转暖,我国甲醇装置春季检修即将开始。34月我国内地涉及检修产能超千万吨,其中80%左右集中在西北地区,陕西、内蒙古居多。操作上,4月份甲醇可能形成底部,盘面偏向震荡,短期甲醇受到支撑,关注远月合约的做多机会,等待回调买入。但目前依然是消费淡季,未来上涨横盘时间估计较长,建议等待深度回调买入。

橡胶:天然橡胶供需矛盾突出,是基本面最差的品种之一。20172018年度,橡胶期货盘面呈现难涨易跌,慢涨急跌的特点。现阶段天然橡胶的核心矛盾是:供应、套利和政策周期波谷的叠加重合,价格周期底部遭遇产业结构调整。投机性资金或流向橡胶这一价值洼地,不乏久跌必涨的阶段性反弹,但橡胶缺乏基本面支撑,难以构成趋势性上涨。现在正是橡胶品种最黑暗的时候,未来价格重心或将逐步上移,盘面宽幅波动为主。建议波段思路为主,当前市场形势下,逢低做多获利机会可能高于逢高沽空。

纸浆:上周从基本面上来看,纸浆的进口数据和库存数据没有更新,但是价格方面却出现了一些变动。上游的浆厂继续提高四月外盘报价,提高的进口成本与增值税的降税利好基本相互抵消,短期来看进口成本没有太大的变动。下游纸厂的价格形势出现明显分化,由于今年预计是包装用纸产能投放大年,以玖龙纸业为首的包装用纸迎来了三月的第二波降价优惠。而文化用纸方面的涨价函再一次刷屏,四月各大纸厂文化用纸涨幅200/吨左右。受包装用纸弱势拖累,国废价格继续走低。短期盘面仍以弱势为主,价格可能有所反复。长期来看,受替代品阔叶浆价格坚挺影响,预计针叶浆现货价格下跌空间有限。纸浆的基差修复应以期货价格的上涨为主。

白糖:印度国内库存偏高,全球糖价承压。在二三季度预期全球出现灾害性天气,市场可能提前反应。因此,一二季度选择低点入场较为合适,若未来出现二次探底走势,多单可以大胆介入。下半年维持多头操作思路。预计未来3月至12月份SR1909波动区间为(48006200)。套利方面,维持近弱远强的判断,注意合约之间的反套机会。

 

 

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