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中投期货策略新用户注册送59元彩金(2019年第21期)

来源:中投期货    发布时间:2019-06-10    点击数:

 

中投期货:工业品弱势延续 关注需求和库存走势

宏观策略:从主要经济体的PMI走势来看,需求剧烈下滑的苗头已经开始显现,大部分工业品原材料的库存上升速度依然较快。考虑到需求下降的速度超出预期,工业品维持弱势的概率较大。从政策的角度看,美联储年内降息概率大,央行大规模逆回购以及MLF投放,国常会决定提高小微企业不良贷款容忍度从2%放宽到3%,显示宽信用政策仍在执行,当前宏观格局仍处在经济下行,政策上行的阶段,这种宏观组合下工业品容易出现抵抗式下跌,从操作的角度看需要把握好节奏。

股指期货:整体看沪指2800位置支撑依然较强,外围市场反弹后对国内投资者情绪有一定程度提振,考虑到美股处在高位,且美国经济一旦下行,美股更容易产生跌势,因此短期内沪指2800位置支撑有效,但是中长期看依然脆弱。假日期间需要关注美墨贸易谈判等重磅事件,不排除欧美股市再度下行的风险。建议投资者节前逐渐降低仓位,场外投资者适合观望。

:当前主导铜价的仍是宏观情绪,偏空的宏观情绪使铜价延续弱势格局。铜精矿供应依然偏紧,且 45 月国内冶炼厂检修未能有效支撑铜价,市场对于旺季消费来临抱有很高的期待,然而表观消费负增长,实体企业均反映订单不佳,令市场不得不开始接受需求弱的现实。在消费复苏缓慢的情况下,以及宏观氛围下铜价保持低位震荡。

:中美摩擦升级带动市场悲观情绪,5月锌矿加工费或将见顶,炼厂保持丰厚利润狂供应充裕传导至精锌产量,大型冶炼厂的产能也在逐步增加,锌锭供应端逐步重组消费较上月有走弱迹象,需求端难以对锌价形成有效提振。从宏观面来看,国际宏观环境依然不稳定,也将利空锌价。锌价走或承受下跌压力,再次测试20000整数关口。前期空单继续持有,同时等待反弹沽空加仓的机会,另外可开始关注布局国内近远月反套头寸。

黑色金属:供应维持高位,需求季节性走弱,宏观情绪有所缓和,现货价格跌幅有限下,价格有望弱势反弹。矿石受情绪及消息影响较大,预计下周震荡反弹概率大。焦企与钢企博弈较为激烈,后期看山西二青会以及70周年庆,焦化环保限产仍有预期,2100/吨附近支撑较强,谨慎做多为主,9-1价差40附近可考虑继续正套。

甲醇:操作上,甲醇弱势局面不改,贸易战对甲醇影响相对较小,原油拖累全部化工品,甲醇整体需求低迷,已有空单可以持有。

橡胶:天然橡胶供需矛盾突出,是基本面最差的品种之一。橡胶期货盘面呈现难涨易跌,慢涨急跌的特点。现阶段天然橡胶的核心矛盾是:供应、套利和政策周期波谷的叠加重合,价格周期底部遭遇产业结构调整。投机性资金或流向橡胶这一价值洼地,不乏久跌必涨的阶段性反弹,但橡胶缺乏基本面支撑,难以构成趋势性上涨。现在正是橡胶品种最黑暗的时候,未来价格重心或将逐步上移,盘面宽幅波动为主。建议波段思路为主,当前市场形势下,逢低做多获利机会可能高于逢高沽空。

纸浆:短期来看,期货盘面的下跌通道依然顺畅,在全球降息预期和经济压力加大的背景下,很难判断哪里是价格底部。因此,短期维持偏空思路不变。中期来看,等待可能出现的政策利好对价格的提振。

油脂油料:操作上,建议投资者顺应市场节奏,在市场释放出强烈调整信号后应及时减持豆类多单,并可适量逢高抛空豆粕和菜粕期货,同时要密切关注美豆播种进度并及时对仓位做出调整。豆油和棕榈油期货暂时不宜过度看空,待油粕比值稳定后再择机抛空参与。

白糖:国内整体供大于求,因预期中国配额外关税将低至50%,短期依然保持空头思维。短期并没有利好因素。密切关注印度干旱和巴西醇糖比。

 

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