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中投期货策略新用户注册送59元彩金(2019年第30期)

来源:中投期货    发布时间:2019-08-12    点击数:

宏观策略:中美贸易摩擦再度升级将主导下半年国内资本市场的表现,下半年经济增速将进一步放缓,这从根本上动摇了经济基本面改善的基础,避险情绪高涨也不利于风险资产的表现。因此,在贸易争端未明显缓解的情况下,国内的货币政策和财政政策的空间事实上是比较有限的,工业品维持弱势概率较大,高位品种下行空间更大。

股指期货:从宏观和市场的角度来看,短期市场消化利空消息后情绪明显改善,技术上则容易产生超跌反弹行情。预计一定时期内指数将转为震荡行情,呈现在一定空间内涨跌无序的走势,建议短线交易者者以市场情绪为主要参考指标,预计下周指数以先抑后扬的走势为主。

铜:宏观经济下行,中美贸易谈判受阻,铜价重心下移。今年供给端受原料和检修影响,电解铜产量也在不断下调,冶炼厂检修基本结束供给恢复到正常供应,且后续还有新增产能逐渐释放,下游需求进入消费淡季,难见好转迹象。供需双弱的局面下铜基本面矛盾并不突出,但对消费的悲观预期仍导致市场对铜价持谨慎态度。

锌:宏观方面,美联储降息落地及鹰派发言叠加美国总统特朗普声称将加征关税,使得宏观情绪偏消极。供应方面,锌矿供给增加预期逐渐兑现,加工费保持高位,冶炼厂在高利润下开工率逐月增长、产能释放,矿端宽松逐渐传导至精炼锌。本周社会库存开始小幅累积。在消费淡季下游镀锌、锌合金等需求延续疲软,沪锌仍存下行空间。

镍:沪镍主力合约在上破120000/吨的压力位后,多方占据绝对优势,短期走势依然强势。至于后续的上涨高度,需要持续跟进印尼禁矿令是否真实提前的具体方案,以及资金的炒作热情。不过仍然需要提醒投资者四季度镍铁大量投放产能的渐近和国内不锈钢库存的高企这两个利空因素,对中期的影响。

黑色金属:环保限产对钢材产量影响有限,且8月限产有所放松,库存延续累积,现货成交弱势不改,基差依然处于偏低位置,原料价格重心下移使得成本支撑弱化,宏观又偏空,短期价格弱势延续。后期重点关注需求是否能企稳,进而带来价格反弹。铁矿石基本面供需关系改善的预期,宏观利空叠加产业链利润下滑倒逼价格下行,长期看钢材需求下行会主导黑色行情,成材、原料价格螺旋式下跌。短期需关注钢材需求是否有季节性企稳。短期焦炭价格受环保支撑,但难抵钢材价格下行传导的压力,后期关注山东去产能政策以及钢材价格的影响。

甲醇:由于煤制甲醇生产成本约为1800,目前现货价格已经跌破,后期停产减产可能减少部分供给。操作上,甲醇弱势局面不改,甲醇整体需求低迷,因部分西北企业停工生产,已有空单注意止盈。甲醇已经偏向震荡,因为接近生产成本线。

白糖:从郑糖持仓量看,目前持仓量持续增加,糖价格筑底。国内整体供大于求,消费没有起色。密切关注印度干旱和巴西醇糖比。操作上,糖价格已经突破5400,未来保持多头操作思路。


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