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市场处于转型期的无序波动状态

来源:zhengzhou    发布时间:2014-01-09   

欧美股市持续上涨,这既是经济持续走好的表现,也是制度优越性的体现,财富全民所有的体现。我忽然想到,国内的财富其实是政府所有,股市是民众参与的市场,到目前为止股市还是一个为政府输送财富的场所,股市怎么可能有财富效应呢?希望这种局面尽快扭转。习总的表现让人看到了这种希望。


全球的竞争,归根结底是制度优劣的竞争,而不是资源和人力的竞争;这一点已经越来越清晰,制度背后的竞争,其实是文化先进与落后的比拼。中国的文化很丰富,既有优秀的一面,也有很糟糕的内容,就如同中国开放三十年的成果,既有令人兴奋的一面,也有令人绝望的一面。中国就是到了取优除劣的阶段了,这一关如果过去,中国就可能真的获得更大的话语权。从近期商品市场的表现来看,国内市场的独立性在越来越强,上海胶基本上不受东京影响了,铜的独立性也远强于过去,豆粕油脂也与外盘保持较大的不一致性。我的感觉是国内的期货市场在发生深刻而细微的变化,这种变化也导致近期的行情似乎总是很别扭,不容易理顺。我的理解是:国内的话语权在增大,以我为主可能更加重要。期货市场处于大的格局的变化之中,既有宏观经济的变化,也有参与者的变化(西方银行退出商品市场),还有政策的变化(棉花等逐渐取消收储,尝试补贴制)。同时,参与者关注的内容也在变化,以前的企业基本上只关注供求关系、产业政策,现在也已经很关注宏观经济和金融资本了。以前的投机者,可能更多的关注技术图表,也现在也开始普遍关注基本面状况了。市场的变化导致博弈的方式的变化,导致价格波动的变化,也导致行情走势的变化。这可能也是近期市场走势捉摸不定、毫无持续性的原因之一吧。


另一方面,全球经济也处于衰退结束、复苏开始的阶段,还不是很稳定,国内更是处于重大的转变时刻。所以,系统性的单边行情很难出现,行情的持续性差。有时候技术图表走得很完美,以为会出现规模较大的行情,但总是令人失望的转头。我个人的看法是:现在就不会有大行情,不具备出现大行情的环境。大涨肯定不现实,大跌也只是一厢情愿。世界在调整,商品市场不可能独自走出趋势行情。所以,近期要么不做,要么期望放低。现在是做震荡的人的天下,做趋势的很无奈。


豆粕油脂,一方面新年度供应增加很大,另一方面,国内的豆粕需求异常火爆。就盘面来看,美盘显然更关注供应增大的利空因素,而国内却更加关注粕类需求旺盛的现实,美盘关注供应,国内关注需求。供应的利空还处于理论状态,需求的旺盛却是每天都在发生的现实。目前,要重点关注国内油厂的开机率,如果后期大豆大量到港,豆粕价格还是下不来,就必须要重新评估供应利空这个因素是否还存在了。油脂的供大于求很难改善。


棉花新年度可能采取新的政策,停止收储,棉花进入市场化的脚步已经起步。就棉花来讲,利空也是理论上的,因为国储库的棉花不是实际的有效的利空,无法形成真正的、跟库存量比起来那么重大的利空,而是有节制的利空,有限度的利空。因为为了防止转圈棉的出现,在收储停止之前,抛储的棉花都不可能太好,这就可能导致在明年3月份以前,国内高等级棉花的紧缺。高等级棉花,约等于进口棉和期货棉,郑州期货5月合约涨到19500附近,只是期货价格回归到现货价格的水平。但明年3月份之后,期货棉应该无法站到19500的位置。郑州期货的涨,是属于阶段性的紧张导致的,跟政策关系极大。国储库的供应跟正常企业之间的供应可不是一回事,国储棉压得起,不怕压,如果企业手里拿这么多棉花,早就市价抛盘了。另外,如果滑准税配额发的足够多的话,美棉涨到95以上也正常,如果配额不发,美棉的83-84就是最高价。美棉涨跌空间基本上由配额决定。


在基本民生问题无法得到保障之前,依赖消费来维持经济运转几乎是不可能的,所以未来一年,投资还是政府手里最后的法宝。住房、医疗、养老、上学等基本民生的保障,牵扯到整个国家体系的转变,牵扯到国家的存在是为民还是为官(专政还是宪政)的重大执政理念的转变,也牵扯到巨大的利益再分配,这个转变一定会遇到巨大的阻力,出现各种波折,也需要花费很长时间。所以,钢材、铜胶等品种,不可能因为政府说要转变发展方式就彻底沦陷,投资还是维稳的最重要的手段。


其实,几乎所有大红鹰高手新手论坛都处于转型之中,不稳定就是现在最大的特征,既不可能稳定的下跌,也无法稳定的上涨,都是小波段行情,要认清这一点,否则会伤痕累累。大行情都是在宏观环境稳定下出现的,稳定的向好或者崩溃,要么大红鹰高手新手论坛发生持续性的改变导致的。现在这样的情况都还没出现,现在更多的是短期的行情、中期的无序、长期的迷茫。




                                                漆志云


                                               2013-12-29



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