您好,欢迎光临中投期货网站!今天是
您好,oBear,今天是
在线问卷调查| 联系我们| 网站地图| 设为首页| 加入收藏
搜索
热门关键字: 农产品 保证金 期权
关注中投期货

早盘提示

您在这里:首页>研究中心>大红鹰高手新手论坛资讯>早盘提示

中投早盘分析摘要(2018-12-5)

来源:中投期货    发布时间:2018-12-05    点击数:

【宏观提示】G20峰会效应逐渐消退,美股暴跌,原油冲高后收跌。考虑到美联储加息以及中美对立的中期局势难以改变,预计风险资产面临的压力仍将反复。昨日公布的2019年的棚改计划中,政府购买棚改服务模式将被取消,以债券形式融资的棚改和基建相较于地方政府举债模式,其力度相差较大。维持需求弱势,宏观下行的判断。2019年高利润大红鹰高手新手论坛将受到明显挤压,这类工业品将成为后续做空行情的首选。

【股指早评】G20峰会刺激市场反弹,但是中美贸易争端在中期内不确定性仍然较大,因此当前的行情只能看做压力缓和下的反弹行情。考虑到宏观下行和企业盈利较弱,反弹空间更多依赖政策和消息刺激,维持指数宽幅震荡的判断,沪指2700-2800属于震荡区间偏高区域。

【国债今日观点】近期宏观悲观预期氛围较为浓厚,以原油为首的大宗商品出现大幅下跌,需求下行成为市场关注的焦点。国内数据方面地产趋弱,基建发力,经济从政策性紧缩转为自发性紧缩,下行压力偏大。短期中美贸易缓和,市场风险偏好或有升温。债市中长期向好格局不改,操作上逢低做多为主。

【螺纹铁矿今日观点】普氏62%铁矿石指数报67.6美元/吨,涨1.45美元/吨;唐山普碳钢坯含税出厂价报3260元/吨,跌70元/吨;上海螺纹钢HRB 20mm价格3980元/吨,跌30元/吨;上海热卷Q235B 4.75mm价格3680元/吨,跌20元/吨。据中钢协统计数据显示,11月中旬重点钢企粗钢日均产量195.15万吨,旬环比增加3.51万吨,增长1.83%。各地采暖季限产方案逐步落实,但实际限产执行情况较松,需求进入季节性淡季,市场呈现供大于求格局,市场中长期下行趋势不改。昨日传闻唐山地区开会要严格限产,后期实际情况继续关注。短期反弹后难有进一步上行驱动,可择机逢高抛空。铁矿石方面,采暖季限产不及预期,矿石需求边际好转,但在钢企利润被打压下,高炉调整入炉矿品质,偏好中低品矿。钢厂基本按需采购,整体需求端难有大幅放量。供应方面,港口库存仍处高位,利润压缩下钢厂进口矿可用天数有所下滑。短期反弹基本到位,可择机逢高抛空。

【焦煤焦炭今日观点】焦炭现货近期面临压力,在钢材价格下行下,钢厂打压炉料来维持利润,连续下调4轮焦炭价格,累计下调400-450元/吨,多家焦企发函表示出现抵抗情绪。焦炭产能利用率有所下滑,钢厂、焦化厂库存均有回升,港口焦炭库存回落,贸易商目前没有采购积极性。焦炭目前主要受钢厂利润下行传导,市场关键仍看螺纹,中线抛空观点不变。焦煤方面,山西超产检查仍在延续,山西地区资源很难弥补,焦煤资源较为紧张。近期在焦企利润下行下,部分配焦煤价格出现回调。进口方面受政策影响,全年控制进口煤总量,蒙古煤通关车辆较少。焦煤基本面由紧张开始走向平衡,关注后期产业链利润传导。

【动力煤今日观点】11月29日,国家发改委印发了《关于做好2019年煤炭中长期合同签订履行有关工作的通知》,鼓励早签、多签、签实中长期合同。鼓励支持更多签订2年及以上量价齐全的中长期合同。中长期合同签订量保持自由资源量或采购量的75%的比例不变,且不低于2018年水平。增加了保障中长期合同单笔合同量在20万吨及以上的运力安排。定价机制继续参照“基准价+浮动价”定价机制。下水煤基准价仍按不高于2018年度水平(535元/吨)执行。季度、月度长协以及外购煤长协定价机制,要求原则上保持在绿色区间以内(即500-570元/吨),价格应不超过黄色区间上限(即不超过600元/吨)。对于运力配置要求没有运力增量的线路,运力配置不低于去年。且2019年新增铁路运力,原则上优先配置和保障中长期合同。长协煤对于贸易散煤的价格压制将逐步提高。盘面来看,郑煤或将大概率继续保持偏弱状态运行,建议操作上以观望为主。

【铜价今日观点】宏观风险缓解但消费偏弱,铜价或小幅反弹。宏观面,中美G20峰会达成协议,美国对进口自中国的2000亿美元商品关税到明年1月份暂不加征到25%,此前市场的担忧有所缓解,对铜价利多。当前外围市场供给偏紧,LME库存及COMEX库存持续下滑,国内消费偏弱导致外强内弱,国内有一定的出口动力,推动保税区库存增长。国内房地产投资增速放缓,汽车消费惨淡,社融数据不佳,市场投资者对于铜价大多保持观望,表现止步不前。宏观改善但基本面偏弱,铜价或迎来反弹,但在基本面压力下,幅度有限。铜价保持震荡思路,主要运行47000-51000区间震荡。

【锌价今日观点】宏观氛围有所转好,基本金属承压。精炼锌供应较为偏紧,1-10 月国内精炼锌份累计产量 442.6 万吨,累计同比减少 0.99%。后期需要关注锌矿产量增长逐渐传导至锌锭产量增加的情况,这就类似于2016-2017年锌矿供应趋紧对锌锭减产所带来的传导效应.沪锌处于矿松锭紧的博弈状态,观望情绪较浓,整体成交偏弱。三地锌库存仍处低位,锌精矿最终转化为精炼锌只是时间问题。另外,由于下游需求疲弱,锌价反弹空间受限。锌精矿供给改善依然没有有效传导至锌锭,在中美暂停继续提征关税的情况下,宏观风险获得缓解,对锌进一步形成利多,预计锌价继续偏强运行。

【原油今日观点】卡塔尔宣布,从2019年1月1日起将退出OPEC组织。OPEC表示,尊重卡塔尔做出的决定。卡塔尔能源大臣称,卡塔尔在退出后将不会遵守OPEC的规定,对OPEC减产协议的影响非常小;退出是一个艰难的决定,基于技术和战略性考量。2018年的OPEC会议将是卡塔尔参加的最后一次会议。自1961年以来,卡塔尔一直是OPEC的正式成员国,至今已经57年。目前卡塔尔原油产量在OPEC中排名第11位,占OPEC总产量的1.83%,占全球原油产量的0.64%。OPEC月报显示,10月卡塔尔原油产量为60.9万桶/日。对比沙特和俄罗斯上千万桶级别的产量,这一数字仅仅相当于零头。从能源结构上看,卡塔尔虽然原油产量不高,却是全球最大的液化天然气(LNG)供应国。卡塔尔天然气储量高达24.5万亿立方米,目前出口量为7700万吨/年,占全球出口总量的30%。卡塔尔退出的主要目的是规避OPEC对其的约束,大力发展天然气产业,计划到2024年将LNG出口量提升至1.1亿吨。受制于原油产量,卡塔尔退群事件对全球原油供应格局影响较为有限,更多是市场情绪上的作用。

【天胶今日观点】面对橡胶行情低迷的现状,泰国农业与合作社部收集全国各地的数据,并结合国际橡胶研究组织IRSG的研究,发表文章:《正确认识有关泰国橡胶的情况和低价的事实》。泰国是世界上最大的天然橡胶生产国和出口国。2017年泰国橡胶种植面积为2032万莱,年产量高达450万吨,远超其他主要产胶国。由于2004年以来鼓励在全国数百万莱土地上种植橡胶树,却没有考虑与市场需求相符合的生产计划,导致2011年后全球橡胶价格出现持续大幅下跌。近15年来,泰国天然橡胶产量呈递增趋势,达到比以往任何时期都要高的峰值。与产量的逐年增长截然相反,2008—2017年,橡胶市场价格平均每年收缩4.12%,胶农出售原料价格降低3.76%。然而,橡胶大红鹰高手新手论坛的生产成本却不断增加,过去十年间泰国橡胶生产成本平均抬高了7.94%,严重挤压割胶利润。2014—2017年,由于国际原油价格走低,合成橡胶使用量大幅提高,对天然橡胶的替代作用明显。中美贸易争端从出口环节扼制橡胶轮胎进料加工产业,倒逼中国在未来减少对泰国橡胶的进口需求。

【PTA今日观点】上游 PX  涨 2 美元/吨估报 987 美元/吨 FOB 韩国和 1007 美元/吨 CFR 台湾/中国,原料石脑油大幅走高,不过买盘积极性一般,市场变化不大。上午 PTA 期现货市场窄幅偏强,美金市场波动不大,截止当前,进口船货参考商谈在 840-860 美元/吨。今日工厂一日游货源供应商报价 840-895 美元/吨。下午 PTA 期货市场高位震荡,华东主港现货报盘执行 1901 合约加90-100 元/吨附近,递盘平水附近,商谈围绕 6220-6250 元/吨自提。江浙涤丝市场偏强运行,市场主流现款商谈在:POY150D/48F 在8250-8450 元/吨;FDY150D/96F 在 8850-9050 元/吨;DTY150D/48F在 10150-10250 元/吨。原料 PTA 市场高位震荡,成本支撑良好,且昨日市场产销放量,今日涤丝工厂报价上调 100 元/吨附近,不过下游对后市持谨慎态度,继续采购原料心态谨慎,场内交投气氛谨慎,短期内,涤丝市场或震荡整理运行。操作上,建议逢低尝试多单,控制仓位保持轻仓。

【甲醇今日观点】西北现货价格报价1920,广东港口现货报价2420,现货价格不变,市场情绪悲观。甲醇开工率为68%,处于高位。目前进口利润为-130元/吨。沿海库存继续累库,港口库存达到82.55万吨,持续增加,价格承压。至2018年10月底,中国甲醇总产能在8759万吨左右,环比持平;其中西北地区在4290万吨左右,而规模在10万吨/年及以上的产能在8402万吨左右。受江苏烯烃企业停工影响所致,目前需求疲软。短期贸易争端有所缓和,宏观有所改善。四季度压力较大,mtp消费下降。天然气价格今年比较平稳,供应比去年增加。操作上,跟随原油节奏,四季度淡季,消费端疲软,建议反弹做空,已有空单逢低减持,后期关注MA905在2500-2600压力。

【纸浆今日观点】主力合约重返5000元/吨支撑位,但弱势格局未改。国家统计局中国经济景气监测中心数据显示,2018年11月21-30日纸浆(漂白化学浆)5951.3元/吨,比十日前下跌149.1元/吨,跌幅2.4%。现货市场主流银星报价5800元/吨,现货价格继续下行。纸浆下游库存压力依然巨大,继玖龙、理文、山鹰、金洲、银洲发布停机函后,12月1日,东莞建晖发布停机函,两台纸机分别停机31天、11天。虽然纸厂大面积停机,但纸价并未止跌,12月1-3日,玖龙、山鹰、理文等全国76家纸厂下调废纸价格20-270元/吨,广东中山永发纸业、联合鸿兴纸业特级不变、其他下调30元/吨。短期纸浆弱势格局难改,库存继续累积,对后市维持偏空思路。虽然离交割尚有半年时间,可暂时不考虑接近1000元/吨的基差回归,但是建议投资者注意追空风险。或可考虑逢高沽空策略。

【棉花今日观点】截止到10月底,国内棉花社会库存(包括工业库存及商业库存)总计387万吨,同比增加90万吨,去年同期同比增加50万吨。由于中美会晤贸易战缓和,美国棉花预期出口增加,美棉期货大涨。郑棉呈现弱势,现货价格疲弱,成交清淡。纱厂以消化库存为主,减少了正常补库采购,市场成交冷清。新疆棉籽收购价格一路走低,新棉成本下降。北半球棉花集中供应季来临,国际棉价存在压力。下游库存累积,开机率下降,消费低迷。操作上,目前纺织消费低迷,美棉强势,郑棉空单注意减仓,等待反弹做空。

【白糖今日观点】南宁中间商站台报价5260元/吨;仓库报价5190-5240元/吨,报价不变,成交一般。18年11月巴西共计出口糖191.74万吨,同比减少约13%,为近四年同期最低水平。USDA最新报告认为2018/19年度全球糖产量将下滑约900万吨至1.859亿吨,同时全球糖消费量将攀升至纪录新高。2018-19年度印度糖产量预计为3200万吨,低于3-4个月前预期的3500-3550万吨.当前的2018/19年度市场预期供应过剩400-500万吨,或在2019/20年度转为200万吨左右的供应缺口。白糖市场供应面仍然充裕,而需求增长乏力。白糖多空消息交织,但需求依然疲弱。中长期维持空头思路。操作上,国内步入压榨期,供应过剩,需求一般,sr905建议后期保持逢高抛空思路。

【豆类基本面】因市场预期中国会很快恢复购买美国大豆,周二CBOT大豆期货市场延续反弹走势震荡收高,不过南美大豆丰产预期限制了盘面涨幅。中美元首成功会晤为两国贸易前景带来明显改善,中方同意从美国购买数量非常庞大的农业、能源、工业以及其他产品。大豆作为美国最大的对华出口农产品,各方期待美国大豆很快就能恢复对华出口。巴西大豆产量前景保持乐观,分析机构Celeres预计巴西新季大豆产量将多达1.3亿吨的新纪录。远期全球大豆市场将继续保持宽松格局,且美国大豆与南美大豆出口竞争期高度重叠,远期大豆市场竞争将变得更加激烈。美豆市场继续关注对华出口前景,整体保持偏强运行节奏。国内豆类市场加速回撤,呈现明显的近弱远强及粕弱油强分化状态。

【大豆今日操作建议】国内主产区新豆供应充足,各地成交持稳,不同等级大豆价格差异较大,优质大豆价格保持坚挺。国储大豆轮换收购启动,国标三级大豆收购价为3700元/吨,有助于稳定现货价格。国家粮油信息中心预计2018/19年度国产大豆产量为1550万吨,大豆进口量为8400万吨,远低于美国农业部预估水平。新年度俄罗斯大豆陆续回运,增加国内非转基因大豆供应。目前主导国产大豆价格的主要因素仍是市场需求和高补贴,相对于产量而言,国产大豆在食品及蛋白加工领域仍处于供大于求状态。美豆即将恢复对华出口加深国内大豆供应宽松格局,而政府对国产大豆较高的补贴水平也进一步抑制国产大豆市场止跌回暖。预计今日连豆市场延续低开震荡行情,建议投资者保持震荡偏空思路,可盘中短线参与大豆期货交易或保持观望。

【豆粕菜粕今日操作建议】中美元首成功会晤为美豆恢复对华出口创造良好条件,CBOT大豆期货市场稳固900美分支撑,整体保持震荡偏强运行节奏。美豆有望恢复对华出口令国内豆粕价格大幅承压,周二国内豆粕现货市场继续回落,沿海部分油厂报价甚至跌破3100元/吨,跌势未有缓解迹象。巴西大豆因询盘量下降而贴水报价大幅下降,饲企放缓采购节奏,市场观望和看空情绪明显升温。在中美贸易前景获得改善后,美豆和南美大豆出口竞争期将出现大面积重叠,而国际大豆市场整体供应宽松,国内豆粕市场还将继续消化外部市场的利空基本面,并与美豆重建新的价格平衡关系。与此同时,国内非洲猪瘟疫情防控形势严峻,疫情范围扩大将对未来养殖端豆粕需求产生削弱效应。国内市场原来预期的供应缺口得到有效缓解,豆粕现货及近月合约有望承压继续回落,远月合约与美豆联动性增强,表现相对抗跌。预计今日国内粕类期货市场延续震荡偏弱走势,建议投资者保持震荡调整思路,1901豆粕期货不宜过度看空,可适量采取买远卖近的跨期套利或继续观望。

【油脂今日操作建议】美豆对华出口前景改善刺激CBOT豆油市场连续大涨,技术上突破多条均线压制,有望继续深化反弹节奏。马来西亚棕榈油市场小幅回升,外部市场回暖及原油反弹改善市场杀跌氛围。国内油脂板块延续反弹乏力低位震荡整理状态,整体走势仍未脱离低位震荡格局。国内豆类市场下跌压力集中在粕类体现,为短期修正油粕比值提供机会。但除了中美贸易关系改善后美豆将恢复对华出口增加国内大豆供应外,国内各级油脂库存普遍较高也限制了市场反弹。国内11-12月棕榈油买船量较大,且油脂需求缺乏亮点,供大于求的基本现状令植物油市场长期承压。预计今日国内油脂板块保持震荡偏弱走势,建议投资者保持弱势震荡思路,油脂期货空单可适量持有。

中投观点 仅供参考

【免责声明】期市有风险,入市须谨慎。本机构或本人的分析、观点仅供参考,不作为投资决策的依据。本公司不承担任何投资

行为产生的相应后果。

转载请注明信息来源:中投期货

网友留言

    暂无记录

我要评论

* 留言人:
* 留言内容:
*验证码:
 
Copyright @ 2013 ♠2018送彩金的娱乐网站_【童叟无欺】新用户注册送59元彩金_大红鹰高手新手论坛版权所有 粤ICP备17082221号
公司总部:深圳市福田区深南大道4009号投资大厦3楼、13楼 电话:0755-82912900(总机)
博聚网