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早盘提示

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中投早盘分析摘要(2019-4-9)

来源:中投期货    发布时间:2019-04-09    点击数:

【宏观提示】宏观面较为稳定,原油价格上涨以及江苏省化工大红鹰高手新手论坛因响水事件整治刺激化工类大幅走强,PTA一度出现涨停行情,而黑色系在铁矿石的带领下大幅上涨。考虑到无论化工整治还是铁矿石因矿难上涨皆为偶然性事件,但是叠加流动性泛滥以及风险资产走高,短期内更易于上涨,建议可关注基本面稍好的品种可能出现的溢价走势,但是对于供应宽松,库存较大的品种,长期上涨压力仍然较大。


【股指早评】沪指在上冲3300点后出现回落,但是蓝筹股表现依然较强,中小创则出现一定程度回落,两市成交量继续维持在万亿以上的高位。以平安茅台为代表的蓝筹股持续强势,对周期类以及金融类等有估值的优势的板块形成较大提振,短期市场的强势亦主要归功于补涨板块的强势表现。建议继续维持多单或者逢低买入的思路,拒绝猜顶,但是可设置好止盈,等待市场真正出现调整趋势再改变策略。


【螺纹铁矿今日观点】普氏62%铁矿石指数报95.05美元/吨,涨2.25%;唐山普碳钢坯含税出厂价报3510/吨,涨40/吨。上海螺纹钢HRB 20mm价格4050/吨,涨90/吨;上海热卷Q235B 4.75mm价格3940/吨,涨40/吨。3月官方PMI和财新PMI均回升,市场对宏观预期发生好转。高炉开工回升幅度较大,在利润较好情况下电炉开工也在增加,钢材供应压力将继续增加。需求端周一成交火爆,钢联日成交数据大幅放量至33万吨水平,大幅好于预期,持续性需要观察。降准预期的利好提振基本兑现,基差缩小后短期继续上行压力增加,短期市场依然偏强势。中长市场担忧点在于供给增量以及宏观边际转弱,同时基差接近平水,热卷甚至出现升水行情,继续观察月中地产数据,等待反弹抛空机会。铁矿石方面,近期矿石受消息影响较大,飓风对澳大利亚发运产生影响,供应端持续受到扰动,发货量减少。需求方面钢厂高炉开工率有所回升,钢厂仍有补库预期。铁矿石港口库存出现小幅下滑。外矿利多消息频发,铁矿震荡偏强。


【焦煤焦炭今日观点】焦炭现货市场弱势依旧,焦炭开启第三轮轮价格下调50/吨,多数焦企处于盈亏平衡状态。目前高开工、高库存状态延续,焦炭供应宽松格局延续。库存方面,焦化厂、港口库存均呈现回升态势,钢厂库存略有下降,且港口库存创新高,库存压力较大。目前港口价格报价在1900/吨附近,期货盘面呈现升水状态。市场的利好预期为焦企利润压缩后的主动限产与环保限产,短期看供应仍维持宽松,山西开展焦化专项检查的影响有待观察,远月的预期发生向好转化。盘面升水后,继续上冲存在压力,等待回调后的做多机会。焦煤方面,受税率调整以及下游采购情绪低迷影响,国内低硫焦煤价格大幅下跌,对进口煤市场形成一定冲击。焦炭价格持续下调,焦企利润压缩情况下放缓原材料采购,炼焦煤各煤种价格不同程度有所下调,短期震荡偏弱。


【铜价今日观点】中国制造业PMI及美国ISM制造业指数表现优异一定程度上缓解了市场对于全球经济下行的忧虑,铜价继续高位震荡。现货对当月合约报升水10/~升水160/吨,市场货源宽裕,难有成交,持货商急于逢高换现便主动调降报价。市场换现意愿仍占主导,供大于求特征依然明显,但本周将趋近交割,目前隔月价差仍在百元附近,现货升水报价已趋近交割水平,再降空间恐已有限。铜市供应端偏紧预期持续发酵,但该因素在前期大涨行情中已兑现,目前考虑到库存处于高位,需求未现明显改善,铜价短期将继续承压。


【锌价今日观点】锌价延续高位震荡,但重心下移,收于23000下方,成交量持仓量有所下降。上海0#锌主流成交23220-23310/吨,期锌高位持稳运行,冶炼厂出货正常,节后归来市场出货较为积极,报升水10-20/吨,伴随长单交投结束,部分持货商离市,市场活跃度减弱,出货亦有减少,而下游节后归来存在刚需性采买需求,入市略有谨慎购买,整体成交一般,成交货量较上周五略有下滑。锌供应量实在太大,目前加工费处于历史高位,冶炼厂的利润也处在一个比较高的水平。市场对高价位加工费的预期还是存在的。所以年内加工费应该还是会处于高位,会因为供需和生产有一些小的调整,但是2019年加工费应该会维持在70008000/吨。沪锌预计走势将高位作震荡,等待需求回暖。


【镍今日观点】生意社消息,金川集团于201948日下调电解镍(大板)出厂价至103600/吨,桶装小块下调至104800/吨,每吨下调1000元。俄镍较无锡1904普遍升水300/吨,金川镍较无锡1904合约报升水1200/吨。早交易时段,市场成交较活跃,盘面10.29-10.3万元附近成交较多,部分下游上周未补库,本周按需拿货。菲律宾镍矿供应逐渐恢复,印尼已经到期的镍矿出口配额陆续在重新获得批复,国内镍矿供应无虞。印尼镍铁投放产能投放将集中在二季度,国内山东鑫海还有4台矿热炉预计6月投产。镍铁短期供应偏紧,镍铁冶炼企业利润可观,开工率可能上升,中期供应压力渐近。下游不锈钢的需求在消费旺季表现不如预期,无锡、佛山两地库存节后持续增加。市场表现出对后期供应压力和需求弱势的担忧,不过中国商务部对不锈钢的反倾销调查及镍的低库存短期对不锈钢市场形成支撑。短期盘面较为强势,但是如果后续需求不能出现好转,镍价下行压力较大。


【天胶今日观点】全面开割之前供应端尚存在不确定性,主产区原料收购价格对胶农割胶积极性具有较大影响,将关系到二季度橡胶产量的释放。泰国胶水和杯胶价格在去年11月见底后持续回暖,由于季节性低产及略干旱天气,目前海外原料价格坚挺。上游橡胶加工厂利润微薄,采购原料积极性有限,抑制当前价格继续下行的空间。随着三大产胶国开始限制出口,预计5月前产区原料供应都将偏紧,对盘面形成支撑。4月中下旬主产区将陆续开割,但开割初期产出较少,原料收购价格大概率保持强势,持续支撑美金胶市场,进而支撑国内进口胶报盘。但进入5月后,不发生异常天气的情况下,橡胶供应将逐渐充裕,原料或难以维持坚挺,胶价下行的压力增强。综上,当前主产区原料价格水平有利于割胶,而供应回升将限制反弹空间,预计二季度天然橡胶走势以宽幅震荡为主。橡胶基本面不支持牛市,但重心震荡中逐渐上移,可逢低试多。下方依托(1100012000)成本线,上方参考13000重要压力位。


PTA今日观点】今日PTA华东价格报6770/吨,较前日上涨290/吨,MEG4810/吨,较前日上涨100/吨。华东内贸市场暴涨,现货报盘升水TA190540元在6790-6805/吨左右自提,听闻有一单一口价升水期货TA190535元成交6745/吨自提。涤纶今日产销率400%,较上周同期相比大幅上涨。整体来看,短期内PTA近期将继续受到供给方面,装置检修与复产消息的刺激,关注福海创设备的复工进度,短期内05合约依然存在上涨动力,乙二醇上方空间不大,建议逢高沽空为主。


【甲醇今日观点】西北现货报价2200,广东港口现货报价2510,现货价格上调60。原油继续创出新高,江苏化工品爆炸利好pp和聚乙烯。煤制开工72.08%,天然气制开工58.12%,焦炉气制58.20%。目前消费欠佳,港口库存维持高位,港口因内地货源送到相对有限,港口库存整体小幅消耗。34月我国内地涉及检修产能超千万吨,其中80%左右集中在西北地区,陕西、内蒙古居多。受化工品回落影响,目前开工率维持在71%。前期部分企业检修完毕,近期复产,供应压力加大。操作上,4月份甲醇可能形成底部,市场博弈的焦点是消费淡季以及春季检修,但库存依然较高,MA909近期关注2500整数位置,多单继续持有。


【纸浆今日观点】48日废纸指数1926.95,环比上调0.23%44日,2019年第5批废纸进口许可证公示,获准进口企业数目44家,核准数量222.19万吨。截至目前,2019年度废纸进口许可证获批总额度约为775.87万吨,获批企业总数为75家。玖龙从41日期第三次发出降价通知,牛卡降100,瓦楞降200,芯纸暂时稳定。后续河北玖龙、泉州玖龙项目很快投产,博汇包装纸也开机在即。3月末最新港口库存数据,青岛港约112万吨,环比下降6%,同比上涨100%;保定库环比下降43%,同比下降55%;常熟库环比下降10%,同比增加40%。经历连续累库后,国内纸浆终于转入去库存阶段,不过目前来看库存压力依旧。不过由于巴西浆厂表示将减少对亚太地区纸浆出运了,加上内外浆价再一次出现小幅倒挂,市场预计3月中国纸浆进口量可能继续下降。目前山东地区现货报价针叶浆:银星5400/吨,凯利普5550/吨,雄狮、月亮5450/吨;阔叶浆鹦鹉5450/吨。纸浆基差得到修复,短期或受到一定上行阻力,多单可部分减持。


【棉花今日观点】下游纺织企业皮棉采购需求偏低,刚需补库为主。美国农业部上调棉花种植面积至1449.8万英亩,高于12月份的预估。国内现货报价依旧窄幅波动,需求平淡。纺织出口数据下滑,预期需求依然一般。棉花商业库存为496万吨,同比增加80万吨,处于近年同期的最高水平。工业库存为87万吨,同比抬升20万吨,亦为近年同期最高水平。2018/2019年度印度、美国、中国等国家棉花产量下调,全球棉花产量同比减少108万吨至2585.3万吨。2019年美国意向植棉面积为1450万英亩,同比增长2.9%,国内预计2019年新疆棉花面积亦有小幅增加。操作上,需求略显平淡,目前处于横盘调整区间,无明显趋势,关注前期高点的压力和前期低点支撑。


【白糖今日观点】 柳州站台报价5215-5260/吨,仓库报价5220-5260/吨。外盘延续震荡走势,短期印度供给压力较大。国内需求依然清淡,现货供应略显充裕。巴西中南部2019-20榨季糖产量或同比增加7.7%。苏克顿金融预计全球2019/20年度糖供应缺口扩张至400万吨。在4月开始的新榨季,巴西中南部糖产量预计为2,970万吨,高于10月最初预估 的2640万吨和当前年度的2650万吨。2018/19榨季截至1月底我国累计进口糖98万吨,同比增加约49万吨。操作上,国内整体供大于求,外糖偏向于震荡走势,由于预期全球产量逐步下降,sr909建议后期可以逢低买入,关注5000以下的买入机会。


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